Việt Nam đối mặt với 'khủng hoảng tiền tệ', theo lời Morgan Stanley

28 Tháng Năm (Bloomberg) - Việt Nam đang tiến tới một cuộc khủng hoảng tiền tệ gần giống với điều đã xảy ra với đồng Bát của Thái Lan năm 1997, bởi Ngân hàng Nhà nước đã giữ giá trị tiền đồng quá cao trong khi lạm phát tăng vọt và thâm hụt cán cân thương mại ngày càng tăng, theo lời công ty dịch vụ tài chính Morgen Stanley.

Các hợp đồng không chuyển giao kì hạn 12 tháng (twelve-month non-deliverable forwards) cho thấy các trader đang đánh cược rằng đồng VND sẽ giảm 39% so với đô la trong năm tới. Thâm hụt tài khoản vãng lai (current-account deficit), dự trữ ngoại hối và lạm phát của Việt Nam đang ở mức "mất cân bằng" (misaligned) với tiền Đồng, Steward Newnham, một chuyên gia phân tích của ngân hàng tại Hồng Kông, đã viết vậy trong một báo cáo ngày hôm nay.

"Đang có sự bỏ chạy đối với tiền đồng", Newnham viết. "Có rất nhiều điều kiện cơ bản và cổ điển đang diễn ra [tại Việt Nam], bao gồm một đồng tiền bị định giá quá cao, một nền kinh tế mất cân bằng một cách nguy hiểm, và dự trữ ngoại hối thấp".

Tiền Đồng đang ở mức 16,229 ăn một đô la lúc 5:50 chiều tại Hà Nội, giảm 1.3 phần trăm năm nay. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (the State Bank of Vietnam) thiết lập tỉ giá trao đổi cơ sở hàng ngày, và cho phép tiền Đồng được giao dịch xung quanh với biên độ cộng trừ 1%. Hợp đồng không chuyển giao kì hạn 12 tháng đã trượt 22 phần trăm tuần này xuống mức 22,550 đồng ăn một đô la.

Nguyễn Văn Giàu, thống đốc Ngân Hàng Nhà nước Việt Nam, đã từ chối bình luận ngày hôm nay về báo cáo của Morgan Stanley khi Bloomberg liên lạc với ông.

Ngân hàng Nhà nước nói ngày hôm qua rằng nó có khả năng đảm bảo một tỷ giá trao đổi ổn định, Nguyễn Quang Huy, Vụ trưởng Vụ Quản lý ngoại hối, đã tuyên bố trong một bài đăng trên trang web của ngân hàng. Nhu cầu đối với đồng đô la đang tăng là vì lạm phát của Việt Nam đang là cao nhất kể từ năm 1992, Huy nói.

Chính phủ đang có kế hoạch tiếp tục "chính sách duy trì tỷ giá trao đổi ổn định" trong hoạt động tín dụng, Huy nói, nhắc lại chính sách hiện có.

Khủng hoảng tài chính Châu Á

Dù vậy, Newnham nói rằng tiền Đồng có thể sẽ bị giảm giá trị giống như đồng Bạt vào năm 1997 khi đồng tiền của Thái Lan bị giảm giá 45% so với tiền đô la khi các nhà đầu cơ cá cược rằng nó bị định giá quá cao. Việc giảm giá trị đồng tiền đã tạo ra một cuộc khủng hoảng tài chính chưa từng có trong khu vực khi các quỹ đầu tư tháo chạy để tránh nguy cơ.

Các khoản nợ xấu (non-performing loans) của Việt nam có nhiều khả năng sẽ tăng cao khi giá tài sản giảm, Newnham nói. Chỉ số chứng khoán Ho Chi Minh của Việt Nam đã giảm 55 phần trăm trong năm nay.

"Tiền Đồng có thể gặp nguy cơ đi xuống giống như thế", Newnham cho biết. "Một quá trình giảm giá của tiền Đồng có thể gây ra một ảnh hưởng xấu tới toàn bộ khu vực".